Вложение в золото через акции
Некоторое время назад я писал статью о видах инвестирования в золото, в числе прочих выделив такую возможность, как вложение в золотодобывающие компании. Хотя золото само по себе ничего не производит и является товарным активом, который на длительных промежутках времени в десятки лет растет лишь на величину инфляции, это не исключает локальных и порой довольно продолжительных взлетов, которые обычно следуют после таких же затяжных кризисов. Именно так произошло в начале двухтысячных – резкому многолетнему росту предшествовал почти 20-летний период спада, когда уже казалось, что интерес инвесторов к золоту угас навсегда.
Между тем компании, добывающие золото, строят бизнес – он, конечно, зависит от цены на желтый металл, но также определяется спросом, и не только со стороны инвесторов. Однако если посмотреть на западные инвестиционные портфели, то можно отметить интересную закономерность – несмотря на то, что активы там почти полностью представлены в виде бизнеса (акции, облигации) и недвижимости, золоту отводится (если отводится) часть в виде фондов на наличный металл. Почему так и нет ли здесь ошибки?
Чтобы исключить риски отдельных компаний, рассмотрим Amex Gold BUGS Index, также известный как HUI Index. Этот индекс рассчитывается с 15 марта 1996 года (начало – 200 пунктов) на американской фондовой бирже и включает 15 крупнейших компаний, занимающихся добычей золота (российских среди них нет). Вот так выглядит индекс за всю свою историю существования:
Вывод достаточно неутешительный: в то время, как большинство индексов акций показывают положительную доходность на интервалах от 10 лет и выше, данный индекс оказался в отрицательной зоне через 20 лет после своего запуска. Для сравнения рядом с индексом приведен биржевой фонд IAU, отслеживающий цену золота и начавший действовать в 2005 году – хорошо видно, как золото с того момента выросло более чем в три раза.
Индекс же остался на месте, несмотря на высокую корреляцию с ценой золота – однако он рос не так сильно, а падал (особенно в 2008 году) заметно сильнее самого золота. При желании вложиться в такой и подобный ему индекс несложно: их отслеживает ряд ETF, например крупные золотодобытчики отражены в Market Vectors Gold Miners Fund (GDX):
При этом, как видим, со времени существования GDX фонд за почти 10 лет оказался в просадке 34%. Не лучшая инвестиция за эти годы; конечно, сейчас есть немалая вероятность роста с низкого старта, но она сродни спекуляции. Котировки индекса в реальном времени:
Котировки HUI от TradingView
Историческая неэффективность золотодобывающих компаний отражена и у Бернштайна:
Здесь мы видим, что акции компаний, добывающих золото, исторически показывают невысокую эффективность на уровне 20-летних казначейских облигаций при высоком риске; тем не менее доходность лежит в положительной зоне. Исходя из этого рост котировок связанных с добычей золота компаний в ближайшие годы представляется более реальным вариантом, чем их падение.
Российские золотодобывающие компании
Теперь посмотрим на российские компании, связанные с добычей золота:
Итого, за семь лет компаниям удалось увеличить свои котировки в два и более раза – хотя стоит отметить, что их результаты до 1 декабря 2014 (рублевого кризиса) были бы заметно скромнее. Само золото в рублях выросло за это время с 800 до 3000 рублей, т.е. примерно в 3.75 раза или на 275%.
Для большей ясности перспектив вклада рассмотрим дивиденды, дающие дополнительный доход к приведенным котировкам (в фонде GDX они примерно равны комиссии за управление и находятся на уровне 0.6% годовых). Зато в российских компаниях все иначе: к примеру, Лензолото выплачивало в 2011-13 годах дивиденды размером в десятки процентов относительно текущей цены акции. К сожалению, в России отсутствует паевой фонд, инвестирующий в золотодобывающие предприятия, так что при желании остается закупаться акциями Лензолото, Бурятзолото, Полюс, Селигдар, Полиметалл.
Выводы
Компании по добыче золота заметно более рискованны, чем традиционный и IT-бизнес. Из анализа выше видно, что индекс таких компаний может оказаться в отрицательной зоне и через длительный инвестиционный срок. Причем цена самого золота может расти заметно лучше, чем котировки добывающих золото предприятий. Российские компании с доходностью в рублях выглядят лучше, однако на их доходности сильно сказалась девальвация рубля в декабре 2014 года.
Условия инвестиций в Газпромбанк могут быть гибкими и разнообразными, предлагая как новичкам, так и опытным инвесторам широкий выбор инструментов для получения дохода. Банк предоставляет не только возможность инвестировать в акции и облигации, но и помогает минимизировать риски через консультации и профессиональное управление активами. Газпромбанк также предлагает удобные условия для налоговых вычетов через ИИС, что делает инвестирование еще более привлекательным для российских инвесторов.
Как начать инвестировать в Газпромбанк?
- Регистрация и открытие счета: Откройте брокерский счет или ИИС через онлайн-банкинг или отделение банка.
- Выбор инструментов: Исходя из ваших целей, выберите подходящие инвестиционные продукты.
- Консультации с экспертами: Получите консультации от специалистов Газпромбанка для оптимизации вашего инвестиционного портфеля.
- Начало инвестирования: После открытия счета вы можете начинать инвестировать, используя онлайн-платформу или мобильное приложение банка.
